■科创板开市三周年系列报道 作爲资本市场变革的“实验田”，开市三年以来，科创板发扬变革先行先试的示范引领作用，稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、买卖、退市等根底制度变革，并在买卖制度、询价制度及做市商制度等多方面完成创新打破，爲资本市场片面深化变革提供了重要经历。 做市商制度落地 三年来，科创板企业不时开展壮大，截至目前已有400余家。而根底制度的变革和完善，无疑是科创板安康开展的重要保证。 “随着科创板的设立，我国高新技术公司进一步疏通了融资途径，处理了融资难成绩，无效推进了我国制造业完成高端化开展。”川财证券首席经济学家、研讨所所长陈雳对《经济参考报》记者表示，科创板作爲“实验田”，爲我国资本市场变革不时深化提供了少量的经历，指明了将来变革的路途。 日前，科创板制度变革又迎新效果，科创板做市商制度相关细则正式出台。7月15日，上交所发布并实施《上海证券买卖所科创板股票做市买卖业务施行细则》和《上海证券买卖所证券买卖业务指南第8号——科创板股票做市》，对科创板做市买卖业务作出愈加详细细化的买卖和监管布置。 上交所表示，科创板做市商机制的推出是继续完善资本市场根底制度、进一步发扬科创板变革“实验田”作用的重要举措。科创板开市行将满三周年，市场运转颠簸，目前引入做市商机制有助于进一步提升科创板股票活动性、加强市场韧性，更好推进板块建立。 “做市商制度的引入，一方面无望爲科创板引入活动性，降低了较高投资门槛带来的活动性缺乏成绩，另一方面促进了科创板上市企业的价值发现，推进了科创板市场化定价机制的构成。”陈雳说。 兴业证券也表示，做市商制度下，证券企业能更好地对股票停止定价，引导市场价钱向内在价值靠拢，还无望平抑价钱动摇，应用资金和库存股劣势，无效调理市场的供需、增加投机行爲、进步价钱波动性。久远来看，做市商制度在科创板的试点标志着我国资本市场买卖制度的进一步完善。 近两年来科创板成交额与换手率全体表现稳健 数据来源：Wind 制度创新效果丰厚 做市商制度仅仅是科创板诸多制度创新中的一环，开市三年以来，科创板稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、买卖、退市等根底制度变革，各项制度布置禁受住了市场检验。与此同时，在买卖制度、询价制度等方面的创新效果继续显现。 从准入制度来看，科创板多元容纳的发行上市条件，爲未盈利公司、红筹公司、特殊股权构造公司关闭A股上市之门。往年6月10日，上交所发布科创板医疗器械公司第五套上市规范适用指引，进一步加强了对“硬科技”公司的容纳性，支持处于研发阶段尚未构成一定支出的公司上市。在科创板更具容纳性的上市条件下，截至往年4月底，已先后有38家上市时未盈利公司、5家特殊股权架构公司、4家红筹公司和1家发行存托凭证公司成功上市，上市后开展势头良好。 以信息披露爲中心的发行上市审核制度，在据守科创板定位的同时，也助力科创板把好质量“入口关”。2020年3月，证监会和上交所辨别发布《科创属性评价指引（试行）》《科创板公司发行上市申报及引荐暂行规则》，明白了科创板定位掌握规范和要求，并于2021年4月停止修订，进一步完善科创属性评价目标体系，明白“硬科技”的支持方向，明晰审核、信息披露和核对要求。 “科创板试点注册制的三年，推进了信息披露地下通明、审核规范一致明白、审核工夫可预期，爲进一步片面深化变革积聚了丰厚的实际和理论经历。”毕马威电信、媒体及文娱、科技行业审计效劳主管合伙人卢鹍鹏通知《经济参考报》记者。 在定价制度方面，爲无效发扬市场价钱发现功用，2021年，科创板经过完善低价剔除比例、取消定价打破“四数孰低值”时需延迟发行的要求、增强询价报价行爲监管等举措，促进买卖单方平衡博弈，提升发行定价市场化程度，市场博弈愈加充沛。 与此同时，科创板退市制度取消暂停上市，不设重新上市，实行“一退究竟”，市场优胜劣汰环境减速构成。 爲存量市场变革提供自创 业内人士表示，科创板的一系列制度创新，构成了可复制可推行的经历，无望爲存量市场变革提供无益自创。 关于日前落地的科创板做市商制度细则，东兴证券表示，科创板作