参与Arm承销的投行分析师们已经过了沉默期，现在轮到他们发言了。
对于投资者来说，ARM的首次公开募股是对他们对科技行业兴趣的测试——到目前为止，结果喜忧参半。现在，一些华尔街分析师认为，投资者对这家芯片设计公司过于悲观。
在9月中旬股价飙升后，Arm的股价有所回落，交易价格仅略高于最初的IPO价格(51美元)。
股价下跌有几个原因:对于科技股来说，目前处于困难时期，因为市场已经消化了长期的高利率；与此同时，华尔街的第一批评论大多来自空头，他们指出了一系列风险，包括该公司在中国的市场份额，智能手机市场的低迷，以及开源芯片架构领域的竞争风险。
现在，参与承销部门的投行分析师们已经过了沉默期，该轮到他们发言了。
摩根大通分析师哈伦·苏尔(Harlan Sur)在一份报告中写道:“Arm正在成功利用其重要的开发者生态系统(超过1500万软件开发者)和在智能手机领域近100%的市场份额，进入汽车、工业/物联网和数据中心市场。”
Sur预测，Arm将通过拓展新领域、增加市场份额和更高的版税，在未来三年内实现18%的复合年营收增长率。他对Arm股票给予增持评级，目标价70美元，基于2025年底预测市盈率35倍。
在周一(10月9日)的盘前交易中，Arm股价下跌0.4%，至53.88美元，高于其IPO价格，但明显低于上市后的峰值。
花旗集团(Citigroup)分析师安德鲁·加德纳(Andrew Gardiner)也对Arm在新领域的扩张持乐观态度，并强调了服务器市场份额的增长。他表示，这意味着Arm的销售额将比以前增长更快，给予该股买入评级，目标价65美元。
然而，困扰Arm的另一个问题是其在中国市场的业务份额，该份额达到总收入的24%左右。目前，中美在半导体领域的紧张关系加剧了市场对Arm中国业务的担忧，该业务独立运营，由中国投资者持有多数股权。
对此，古根海姆的分析师约翰·迪弗奇(John DiFucci)认为，虽然很难预测地缘政治力量的方向和规模，甚至Arm和Arm中国的关系，但他对这两个独立的实体如何解决信息共享的问题持乐观态度。我们认为，这种关系对Arm来说是积极的，风险是值得的。
迪福首次将Arm股票纳入研究范围，给予其“买入”评级，目标价64美元。
文|亚当·克拉克(Adam Clark)
编辑|曹燕
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未经许可，不得转载巴伦周刊的原创文章。英文版请参考报告《Arm股票涨势看涨。为什么分析师们情绪高涨。”2023年10月9日。
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