图片来源@视觉中国 文 | 表表面里，作者 | 张冉冉、赫晋一，编辑 | 付晓玲、曹宾玲 芒格比照亚迪的偏爱，没能经得住考验。 几百亿的仓位，从保险柜里，挪到了菜市场路边摊，俨然一副“跑路”姿势。 不过，市场似乎对这起事情面前的事主，能否是芒格存疑。毕竟，芒格不断以来比照亚迪的狂热，有目共睹。 2008年，芒格给巴菲特打了看法51年来第3个建议投资的电话，投资标的就是比亚迪。 切入投资后，芒格和巴菲特屡次在现场、股东大会抑或是社交网络上，爲比亚迪站台。 比方，2018年芒格参与《每日期刊》（Daily Journal）年会时表示：“比亚迪很重要，如今是一家极端成功的企业。” 这样一个“深情款款”的抽象，说他会变心，多少让人“难以相信”。但商业世界里，大家都是千年的狐狸，哪来什麼白莲花啊。 挺过第一个风投加入高点，赌销量高兑现 换句话说，芒格投资比亚迪，初衷是一笔风险投资。 芒格的老伙计巴菲特，在同一年的访谈中曾盛赞称：“比亚迪CEO王传福是一个不伟大的人，我很看好他们的管理层。” 不过，目光究竟准不准，最终还是要以高报答说话。因而，风险投资的加入机遇很重要。 从Gartner曲线的技术开展阶段来看，风险投资有两个最佳的加入时点： 第一个高点是滑向低谷前的过热期，第二个高点是进入颠簸期之前的爬坡期。 参照这个规律，2008-2010年，市场对新动力技术预期炽热背景下，比亚迪经过推出全球首款不依赖专业充电站的新动力汽车——F3DM双模电动车，以及首批面向群众的纯电动车E6，成了新动力赛道“领头羊”。 籍由此，其股价从8港元涨到最高点80港元，翻了10倍。 也就是说，2010年左右的比亚迪，处于第一个顶点——滑向低谷前的过热期。 但事先的芒格并未加入，而是持续持有，理由是：比亚迪专注于新动力汽车市场，这个市场宏大，所以比照亚迪有决心。 运气不错，事情的确被其押中，10年之后新动力汽车行业从to B转入to C时代，销量疾速爬坡。 如下图，2020年搭载刀片电池的比亚迪汉，2021年搭载DM-i超级混动的秦Plus、宋Plus和唐等车型上市后，销量迅速提升。